Tak stwierdził NSA w wyroku z 19 marca 2010 r., sygn. akt II FSK 1844/08 (orzeczenie prawomocne).

Podatnik uważał, że objęcie certyfikatów inwestycyjnych w zamian za akcje wniesione do funduszu inwestycyjnego nie skutkuje powstaniem przychodu podatkowego. Innego zdania były organy podatkowe.

Organ podatkowy II instancji rozpoznając zażalenie podatnika na interpretację podatkową organu podatkowego I instancji, stwierdził, iż wniesienie papierów wartościowych (akcji) do funduszu jest równoznaczne z ich odpłatnym zbyciem. Następuje bowiem przeniesienie własności wnoszonych papierów, za które wnoszący otrzymuje jednostki uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne określonej wartości. Wartość otrzymanych certyfikatów inwestycyjnych, odpowiadająca wartości wnoszonych papierów wartościowych, stanowi dla celów podatkowych przychód z kapitałów pieniężnych (art. 17 ust. 1 pkt 6 lit. a updof), który podlega opodatkowaniu.

Wojewódzki sąd administracyjny zgodził się ze stanowiskiem organów podatkowych. Nieskuteczne okazało się również wniesienie przez podatnika skargi kasacyjnej.

Naczelny Sąd Administracyjny, aprobując rozstrzygnięcie sądu I instancji, wyjaśnił, że pod pojęciem „zbycia” należy rozumieć każdą formę przeniesienia własności udziałów lub akcji. Do zbycia dochodzi również wtedy, gdy własność akcji (udziałów) jest przenoszona w zamian za certyfikaty inwestycyjne. Skarżący, w drodze umowy z funduszem inwestycyjnym, przeniósł prawa z akcji (udziałów) na ten fundusz, uzyskując świadczenie ze strony funduszu w postaci certyfikatów inwestycyjnych. Za swoje akcje (udziały) otrzymał certyfikaty inwestycyjne o określonej wartości. Transakcja miała więc charakter odpłatny, gdyż wartość otrzymanych certyfikatów stanowi cenę, po której akcje (udziały) są zbywane.

Ustawa podatkowa nie wyklucza powstania przychodu z kapitałów pieniężnych w takim przypadku. W ocenie NSA, sytuację, w której zapłata za przeniesienie praw z akcji (udziałów) następuje w formie certyfikatów inwestycyjnych należy traktować tak samo, jak sytuację gdy zapłata ma charakter pieniężny. W obu tych przypadkach powstaje przychód z odpłatnego zbycia.